شاخص نوسانات نهایی

به داده ها و تحقیقات اختصاصی دسترسی پیدا کنید ، تجربه خود را شخصی سازی کنید و برای دریافت به روزرسانی ایمیل ثبت نام کنید.

شاخص نوسانات CBOE ®

VIX چیست و اندازه گیری آن چیست؟

استاندارد صنعت در اندازه گیری و پیش بینی نوسانات

شاخص نوسانات CBOE ، که به عنوان VIX شناخته می شود ، دامنه احتمالی حرکت در بازارهای سهام ایالات متحده ، بالاتر و پایین تر از سطح فعلی آنها ، در آینده نزدیک است. به طور خاص ، VIX نوسانات ضمنی S&P 500 ® (SPX) را برای 30 روز آینده اندازه گیری می کند. هنگامی که نوسانات ضمنی زیاد است ، سطح VIX زیاد است و دامنه مقادیر احتمالی گسترده است. هنگامی که نوسانات ضمنی کم است ، سطح VIX کم است و دامنه باریک است.

از آنجا که VIX وقتی بورس سهام بیشترین میزان را ندارد ، به بالاترین سطح خود می رسد ، رسانه ها تمایل دارند که از VIX به عنوان یک سنج ترس یاد کنند. به این معنا که VIX اندازه گیری احساسات است - به ویژه نگران کننده - توضیحات روی علامت است.

vix و احساسات بازار

نوسانات ضمنی به طور معمول هنگامی افزایش می یابد که بازارها آشفته شوند یا اقتصاد در حال فروپاشی باشد. در مقابل ، اگر قیمت سهام در حال افزایش باشد و هیچ تغییر چشمگیر به نظر نمی رسد ، VIX تمایل به سقوط یا ماندن در انتهای پایین مقیاس خود دارد. VIX ، به عبارت دیگر ، با عملکرد سهام منفی است.

به عنوان مثال ، در مارس 2020 ، به عنوان سرمایه گذاران با بحران Covid-19 دست و پنجه نرم کردند ، VIX به 82. 69 تمام وقت رسید. در زمستان سال 2013 ، با قیمت سهام زیاد ، VIX حدود 12 نفر معلق بود.

به طور معمول نشانگر خوش بینی در بازار است

به طور معمول محیط طبیعی بازار را نشان می دهد

به طور معمول نشانگر نگرانی روزافزون در بازار است

به طور معمول نشان دهنده تلاطم در بازار است

به طور معمول نشان دهنده تلاطم شدید در بازار است

VIX در مقابل S&P 500

VIX و S&P 500 به طور معمول در جهت های مخالف حرکت می کنند ، با VIX پیش بینی رفتار S&P 500 30 روز خارج.

آنچه VIX اندازه گیری می کند

اقدامات VIX دلالت بر نوسانات با میانگین قیمت های وزنی طیف گسترده ای از گزینه های PUT و CALL داشت. هنگامی که سرمایه گذاران گزینه هایی را خریداری و می فروشند ، موقعیت هایی که آنها می گیرند - چه قرار می دهند یا تماس می گیرند - قیمت هایی که مایل به پرداخت آن هستند و قیمت اعتصاب آنها را انتخاب می کنند ، همه نشان می دهد که چقدر و به سرعت فکر می کنند سطح شاخص زیرین حرکت خواهد کرد. در واقع ، این نوسانات چیست: سرعت و میزان تغییر. VIX در محاسبه خود از قیمت گزینه ها به جای قیمت سهام استفاده می کند زیرا قیمت گزینه ها منعکس کننده نوسانات خریداران و فروشندگان است. این همان چیزی است که در نوسانات ضمنی دلالت دارد.

گزینه های مورد استفاده برای محاسبه VIX در S&P 500 گزینه های تماس قرار داده شده است. زیرا این شاخص تقریباً 80 ٪ از کل ارزش بازار سهام ایالات متحده را نشان می دهد و از یکی از نقدی ترین بازارهای جهان استفاده می کند ، با استفاده از گزینه های S&P 500 این امر را تضمین می کند که این امر را تضمین می کندVIX نمایانگر یک نمای گسترده و فعلی در مورد نوسانات است. علاوه بر این ، VIX از ترکیب خاصی از گزینه ها استفاده می کند که برای تعادل سایر عواملی که عموماً بر قیمت گزینه ها تأثیر می گذارد ، طراحی شده است و در نتیجه شاخصی که به تنهایی انتظارات نوسانات را به همراه دارد.

قرار دادن و تماس

اگر ارزش شاخص بالاتر از قیمت اعتصاب گزینه باشد ، داشتن گزینه تماس با فهرست به شما حق تسویه نقدی را می دهد.

اگر مقدار شاخص پایین تر از قیمت اعتصاب گزینه باشد ، داشتن گزینه Put Put حق تسویه حساب را به شما می دهد.

درک آنچه VIX انجام می شود

نوسانات آینده "ضمنی" ، 30 روز خارج

بازه زمانی VIX قابل توجه است. VIX پیش بینی می کند که S&P 500 به طور خاص طی 30 روز آینده حرکت کند. این زمان برای سرمایه‌گذاران کافی است تا تصمیم‌گیری کنند و بر اساس آن‌ها عمل کنند، اما به اندازه‌ای نزدیک است که در صورت پیش‌بینی تغییر قابل توجه، یک نکته فوری به آن اضافه شود.

به بیان ساده، VIX انتظار نوسانات بازار سهام را که توسط قیمت اختیار معامله بیان می شود، اندازه گیری می کند. پروژه‌های VIX به‌جای اندازه‌گیری نوسانات «تحقق‌یافته» یا تاریخی، با اندازه‌گیری تغییرات قیمت گزینه‌ها در S&P 500، نوسانات «تلویحی» یا مورد انتظار را – به‌ویژه در 30 روز آینده، نشان می‌دهد.

چگونه سرمایه گذاران از VIX استفاده می کنند

بسیاری از سرمایه گذاران از سرمایه گذاری مرتبط با VIX برای تنوع بخشیدن به پرتفوی خود استفاده می کنند و به دنبال پوشش ریسک پرتفوی بدون کاهش قابل توجه بازده بالقوه هستند. به عنوان مثال، زمانی که بازارها ناآرام هستند، سرمایه گذاران ممکن است درصد کمی از سرمایه خود را به محصولات مرتبط با VIX، مانند ETF ها یا ETN های مرتبط با معاملات آتی VIX اختصاص دهند، به این امید که زیان های پیش بینی شده در پرتفوی سرمایه گذاری خود را جبران کنند.

چیزی که VIX را در استراتژی تنوع جذاب می کند، ابتدا همبستگی منفی مداوم آن با اوراق بهادار سهام است: هر چه بازار بیشتر سقوط کند، نوسانات بیشتر افزایش می یابد.

دوم، زمانی که بازارها به طور قابل توجهی سقوط می کنند، VIX به طور چشمگیری افزایش می یابد. به عنوان مثال، اگر سهام، یا S&P 500، 50٪ از ارزش خود را از دست بدهند، VIX ممکن است چند صد درصد افزایش یابد. این ویژگی که معمولاً واکنش چشمگیرتری به زیان بزرگ سهام نسبت به سود بزرگ سهام نشان می دهد، تحدب نامیده می شود. تحدب به این معنی است که سرمایه‌گذاری‌های مرتبط با VIX ممکن است در مواقعی که بیشتر مورد نیاز است، محافظت بیشتری را ارائه دهند.

الگوی تکرارشونده بالا و پایین چرخه بازار ممکن است سرمایه گذاران را تشویق به فروش محصولات مرتبط با VIX پس از یک دوره ضعیف در بازارهای سهام کند. در این صورت، آنها پیش‌بینی می‌کنند که ارزش سهام شروع به افزایش ارزش می‌کند و قیمت محصولات مرتبط با نوسانات کاهش می‌یابد. از طرف دیگر، زمانی که VIX کم است، سرمایه گذاران ممکن است بخواهند محصولات مرتبط با VIX را در پیش بینی دوره ضعف آینده خریداری کنند. هدف این استراتژی‌های معاملاتی مشابه، بهره‌برداری از تمایل تاریخی VIX برای بازگشت به میانگین خود پس از دوره‌ای با سطوح بالاتر یا پایین‌تر است.

سرمایه‌گذاران همچنین ممکن است به دنبال فرصت‌های آربیتراژی باشند که ناشی از قیمت‌گذاری نادرست محصولات مرتبط با VIX است. به عنوان مثال، آنها ممکن است گزینه های جداگانه را بفروشند و در محصولات مرتبط با VIX موضع مخالفی بگیرند، به خصوص اگر نوسانات ضمنی گزینه های جداگانه در مقایسه با VIX گران به نظر برسد. یا، ممکن است در گزینه های VIX یا معاملات آتی با سررسیدهای مختلف، موقعیت های متضادی داشته باشند. به عنوان مثال، در برخی موارد، حق بیمه در گزینه های مرتبط با VIX ممکن است بالاتر یا کمتر از آن چیزی باشد که نوسانات واقعی توجیه می کند، و بهره برداری از این اختلاف ممکن است منجر به سود شود.

مانند سایر شاخص ها، VIX به صورت سطح یا عدد بیان می شود. تغییرات در سطح، بالا یا پایین، به صورت درصد بیان می شود. اما بر خلاف سایر شاخص‌ها، که نتایج آنها عملکرد بازار را نشان می‌دهد، سطح VIX نوع متفاوتی از اطلاعات را منتقل می‌کند: نوسانات ضمنی 30 روزه S&P 500. نوسانات ضمنی، به نوبه خود، محدوده مورد انتظار S&P 500 را در بالا و پایین نشان می‌دهد. سطح فعلی آن، طی 30 روز آینده.

هرچه سطح VIX در هر روز بالاتر باشد ، نوسانات ضمنی بالاتر و دامنه تغییرات بالقوه در سطح S&P 500 بیشتر است. به عنوان مثال ، اگر سطح فعلی 10 باشد - که در انتهای پایین قرائت های تاریخی است-نوسانات ضمنی 30 روزه deanualized 2. 9 ٪ است. این بدان معنی است که در 30 روز انتظار می رود S&P 500 بین 2. 9 ٪ پایین تر و 2. 9 ٪ بالاتر از سطح فعلی خود باشد. از طرف دیگر ، اگر سطح VIX 30 باشد ، این امر حاکی از سطح مورد انتظار S&P 500 بین 8. 7 ٪ پایین تر و 8. 7 ٪ بالاتر در 30 روز است.

نوسانات به عنوان یک کلاس دارایی

نوسانات را می توان خریداری یا فروخته کرد. این به عنوان یک ابزار متنوع کار می کند. این می تواند بازده مثبتی را فراهم کند ، اگرچه هیچ علاقه و سود سهام خود را پرداخت نمی کند. اما برخلاف اکثر کلاس های دارایی سنتی ، نوسانات هرگز یک سرمایه گذاری بلند مدت نیست.

آنچه Vix در مورد S&P 500 به ما می گوید

دامنه مورد انتظار S&P 500

زمان و نوسانات

VIX به عنوان یک شماره سالانه گزارش شده است. از آنجا که نوسانات از نظر آماری به عنوان ریشه مربع واریانس تعریف شده است ، نوسانات ماهانه دلالت بر VIX را می توان با تقسیم سطح آن بر روی ریشه مربع 12 محاسبه کرد زیرا 12 ماه در سال وجود دارد.

نحوه استفاده از VIX برای محاسبه دامنه مورد انتظار S&P 500

برای پیدا کردن نوسانات 30 روزه ضمنی S&P 500 از سطح VIX شامل چندین مرحله نسبتاً ساده است. به عنوان یک تصویر ، فرض کنید که سطح VIX 18 و مقدار فعلی S&P 500 3550 است.

با دنبال کردن مراحل ارائه شده در زیر ، می توانید محاسبه کنید که بازار به طور منطقی انتظار دارد S&P 500 در 30 روز تجارت کند. این اطلاعاتی است که بسیاری از سرمایه گذاران برای تصمیم گیری در مورد معاملات نزدیک به مدت استفاده می کنند.

سطح VIX = 18 |S&P 500 سطح = 3550

سطح S&P 500 فعلی را با نوسانات 30 روزه ضمنی برای محاسبه اثر بالقوه در سطح شاخص ضرب کنید

چگونه VIX ساخته و محاسبه می شود

VIX ، یا نوسانات سالانه 30 روزه SNECTIVE S&P 500 ، در طول هر روز تجارت با میانگین قیمت های وزنی یک گروه خاص از تماس S&P 500 محاسبه می شود و گزینه ها را قرار می دهد. مانند سایر شاخص های S&P DJI ، روش مورد استفاده برای محاسبه VIX سختگیرانه و شفاف است ، هرچند که با شاخص های دیگر متفاوت است زیرا این امر به جای تغییر در قیمت های امنیتی ، نوسانات را اندازه گیری می کند.

روش VIX مشخص می کند که قراردادهای گزینه S&P 500 با بیش از 23 روز و کمتر از 37 روز برای انقضا برای محاسبه شاخص استفاده می شود. هر دو قرارداد گزینه استاندارد و هفتگی با انقضاء در محدوده 23 تا 37 روز واجد شرایط هستند.

هفته ای یک بار ، گزینه های مورد استفاده برای محاسبه ROLL VIX به بلوغ قرارداد جدید. به عنوان مثال ، در روز سه شنبه دوم اکتبر ، VIX با استفاده از دو مجموعه گزینه محاسبه می شود-گزینه "نزدیک مدت" که 24 روز بعد منقضی می شود و گزینه "مدت بعدی" 31 روز بعد منقضی می شود. در روز بعد ، گزینه هایی که در 30 روز تقویم منقضی می شود ، گزینه های نزدیک به مدت در محاسبه و گزینه های SPX که در 37 روز تقویم منقضی می شود ، تبدیل می شوند و به گزینه های جدید بعدی تبدیل می شوند. در این مثال ، گزینه های نزدیک مدت گزینه S&P 500 استاندارد با 25 روز تا زمان انقضا خواهد بود ، در حالی که گزینه های دوره بعدی گزینه های هفتگی با 32 روز تا زمان انقضا خواهد بود.

از آنجا که هر محاسبه VIX شروع می شود ، اولین قدم تعیین می کند که قراردادهای گزینه ، با قیمت اعتصاب بالاتر و پایین تر از سطح فعلی SPX ، گنجانده می شود. تعداد قراردادها ممکن است از محاسبه تا محاسبه متفاوت باشد ، اما به طور معمول شامل بیش از 100 قطعه و تماس است. برای کاهش این کاهش ، قراردادها باید از پیشنهادات غیر صفر فعلی برخوردار باشند و قیمت ها یا آنچه را که به عنوان نقل قول شناخته می شود ، از سرمایه گذاران مایل به خرید یا فروش با آن قیمت بپرسید. هرچه قیمت اعتصاب بیشتر از سطح SPX فعلی باشد ، احتمال یافتن نقل قول کمتر است و قراردادهای بدون نقل قول از این امر مستثنی است. در این مرحله که دو قرارداد با قیمت اعتصاب متوالی نقل قول ندارند ، هیچ قرارداد اضافی واجد شرایط ورود به مطالعه نیست و اجزای آن تعیین می شود.

در مرحله بعدی ، گزینه های قراردادهایی که انتخاب شده اند وزن می شوند تا اطمینان حاصل شود که هر یک از آنها تأثیر لازم را در محاسبه دارند. فرمول VIX برای ترکیب گزینه ها به گونه ای طراحی شده است که به این معنی است که حرکات بعدی در VIX فقط به نوسانات زیرین وابسته است. تغییر در سطح S&P 500 ، سود سهام ، نرخ بهره یا سایر عوامل هیچ تاثیری ندارد زیرا آنها متعادل و حذف شده اند. توجیه دقیق برای وزنه برداری فنی است ، اما منجر به سیستمی می شود که هر گزینه را به نسبت معکوس با مربع قیمت اعتصاب گزینه وزن می کند. بر این اساس ، VIX نسبت به تغییر در قیمت گزینه ها با اعتصاب کمتر و حساسیت کمتری نسبت به گزینه هایی با حملات بالاتر حساس تر است.