محکم کردن چارچوب تبلیغات مالی در انگلستان

تعادل بین حمایت از سرمایه گذار و توسعه بازار

ایالات متحده آمریکا چارچوب ارتقاء مالی خود را ارزیابی می کند و تغییراتی در حال انجام یا پیشنهاد برای اصلاح قوانین و قوانین است. تبلیغات مالی به عنوان "دعوت ها یا القاء برای مشارکت در فعالیت سرمایه گذاری" تعریف شده و طیف گسترده ای از ارتباطات بازاریابی مربوط به محصولات مالی را پوشش می دهد. به طور کلی چنین ارتباطی ممکن است فقط در ایالات متحده توسط مؤسسات مالی تنظیم شده انجام شود. این قوانین به ویژه برای سرمایه گذاران خرده فروشی بسیار مهم است زیرا بیشتر فعالیت های عمده فروشی معاف است.[1]

اخیراً موضوعات مختلفی با این قوانین ذکر شده است ، با اصلاحاتی که توسط گزارش Gloster [2] ارائه شده است یا در غیر این صورت توسط سازمان رفتار مالی ایالات متحده ("FCA") ، مربوط به سقوط از پایتخت و مالی لندن ("(" ("FCA") ارائه شده است. LC & F ") رسوایی. در عین حال ، خطر سرمایه گذاری خرده فروشی در دارایی های رمزنگاری و افزایش کلاهبرداری و کلاهبرداری مالی ، به ویژه از طریق همه گیر ، منجر به مداخله سیاست شده است. این یادداشت مشتری تغییرات را بیان می کند ، که برخی از آنها از طریق قانون و برخی دیگر در تغییر در قوانین FCA ایجاد می شوند. بسیاری از تغییرات می تواند یک استقبال از رژیم تبلیغات مالی ایالات متحده باشد و ممکن است آسیب های احتمالی سرمایه گذاران خرده فروشی را کاهش دهد.

محدودیت ارتقاء مالی

قانون خدمات مالی و بازارهای 2000 ("FSMA") [3] ممنوعیت برقراری ارتباط "دعوت یا القاء برای مشارکت در فعالیت های سرمایه گذاری" یا در ایالات متحده یا به گونه ای است که می تواند در ایالات متحده تأثیر بگذارد ("محدودیت ارتقاء مالی"). شرکت های مجاز در ایالات متحده از محدودیت ارتقاء مالی معاف هستند. با این حال ، آنها هنوز هم باید در هنگام انجام هرگونه ارتقاء یا هنگام تصویب ارتقاء مالی یک شرکت غیرمجاز ، قوانین حاکم بر تبلیغات مالی را رعایت کنند. همه تبلیغات مالی باید منصفانه ، واضح و گمراه کننده باشند. طیف گسترده ای از ارتباطات تحت پوشش قرار گرفته است - از جمله تبلیغات ، پخش ، ایمیل ، وب سایت ، فیس بوک ، توییت - و این قوانین بدون در نظر گرفتن اینکه آیا این ارتباط برای یک شخص یا بسیاری از افراد برقرار شده است ، اعمال می شود. برخی از ارتباطات ارتقاء مالی را تشکیل نمی دهند زیرا ، به عنوان مثال ، ارتباطات مربوط به "فعالیت سرمایه گذاری" نیست یا القاء یا دعوت نیست. علاوه بر این ، معافیت های مختلفی وجود دارد.

معافیت برای تبلیغات به افراد خاص

معافیت از محدودیت ارتقاء مالی در قانون خدمات مالی و بازار 2000 (دستور ارتقاء مالی) 2005 ("FPO") بیان شده است.[4] ارتباطات معافیت مشمول الزامی نیست که توسط یک موسسه مالی تنظیم شده ایجاد شود ، و قوانین FCA در مورد تبلیغات مالی برای معافیت ارتباطات قابل استفاده نیست. این معافیت ها شامل تبلیغات مالی خاصی به سرمایه گذاران پیشرفته خود تأیید شده [5] و به افراد دارای ارزش خالص بالا است.[6]

خزانه داری HM در حال مشاوره در مورد تغییرات پیشنهادی در معافیت های ارتقاء مالی برای افراد با ارزش خالص بالا و سرمایه گذاران پیشرفته است. هدف اصلی این پیشنهادات کاهش موارد سوء استفاده از معافیت های خاص توسط برخی از بنگاه ها است که محصولات نامناسب را برای مشتریان خرده فروشی به بازار عرضه کرده اند. LC & F یکی از این شرکت ها بود ، که صاحبان اوراق قرضه خرده فروشی را تشویق می کرد تا تأیید کنند که آنها در دسته های سرمایه گذار با ارزش خالص پیشرفته یا بالا قرار گرفتند بدون اینکه در نظر بگیرند که آیا آنها در واقع معیارهای مناسب را رعایت می کنند. گزارش کمیته انتخاب خزانه داری در مورد عدم موفقیت LC&F توصیه می کند که معافیت های مختلف ارتقاء مالی ، از جمله مواردی که برای ارزش خالص بالا و سرمایه گذاران پیشرفته ، مجدداً برای اطمینان از حمایت مؤثرتر مصرف کننده استفاده می شود.

پیشنهادات اصلی یا موارد باز در مشاوره عبارتند از:

• این که آیا ، و چگونه ، آستانه های مالی برای افراد با ارزش خالص بالا باید مجدداً ارزیابی شوند. در حال حاضر ، افراد با ارزش خالص بالا افرادی هستند که تأیید می کنند که در سال گذشته حداقل 100،000 پوند درآمد کسب کرده اند یا دارایی خالص حداقل 250،000 پوند دارند که دارایی های خاصی از محاسبه خارج می شوند. این آستانه ها برای اولین بار بیش از 20 سال پیش تعیین شده بودند و ممکن است دیگر به دلیل افزایش تورم و حرکت کلی به سمت مسئولیت بیشتر در مورد مصرف کنندگان برای تصمیمات سرمایه گذاری خود مناسب نباشند.
• اصلاح معیارها برای سرمایه گذاران پیشرفته خود تأیید شده. در حال حاضر ، این سرمایه گذاران انفرادی هستند که تأیید می کنند که یکی از چهار معیار زیر را رعایت می کنند:
  1. آنها عضو یک شبکه یا سندیکا از فرشتگان تجاری هستند و حداقل شش ماه است.
  2. آنها در دو سال گذشته بیش از یک سرمایه گذاری در یک شرکت ثبت نشده انجام داده اند.
  3. آنها در دو سال گذشته در یک ظرفیت حرفه ای در بخش سهام خصوصی یا تأمین مالی برای SME ها کار می کنند یا کار کرده اند. یا
  4. آنها در حال حاضر یا در دو سال گذشته مدیر یک شرکت با گردش مالی سالانه حداقل 1 میلیون پوند بوده اند.

وزارت خزانه داری پیشنهاد حذف معیار 2 را پیشنهاد می کند. در دسترس بودن سرمایه گذاری آنلاین باعث می شود امروز برای افراد سرمایه گذاری در شرکت های ثبت نشده بسیار آسان تر از آنچه در سال 2005 معرفی شد. علاوه بر این ، پیشنهاد می شود که آستانه (در شرط 4.) از 1 میلیون پوند افزایش یابدبرای منعکس کردن تورم.

• مسئولیت بیشتر بنگاهها برای اطمینان از اینكه افراد در واقع معیارهایی را كه ارزش خالص بالا یا پیشرفته تلقی می شود ، رعایت می كنند. در حال حاضر ، یک شرکت باید "به دلایل معقول" اعتقاد داشته باشد که فردی که یک ارتباط به آن هدایت می شود ، بیانیه سرمایه گذار پیشرفته و یا خود را تأیید کرده است. در پرونده LC&F ، 12000 سرمایه گذار انفرادی پس انداز خود را از دست دادند. صدها نفر که تنها تجربه سرمایه گذاری آنها از طریق یک حساب بانکی بوده است ، به عنوان پیشرفته یا باتجربه برای اهداف شرکت که اوراق بهادار پرخطر خود را می فروشد ، ارزیابی شد. وزارت خزانه داری پیشنهاد می کند با اینكه شركت موظف است به طور منطقی اعتقاد داشته باشد كه فرد یك فرد دارای ارزش خالص بالا یا سرمایه گذار پیشرفته خود تأیید شده است و صرفاً به اتكا در بیانیه سرمایه گذار امضا شده ، خطر فروش سوءاستفاده در آینده را كاهش می دهد. سرمایه گذاران هنوز هم نیاز به امضای بیانیه سرمایه گذار دارند.
• به روزرسانی قالب های تجویز شده از اظهارات سرمایه گذار پیشرفته و دارای ارزش خالص بالا. برای پرداختن به خطر نادرست سرمایه گذار که به طور نادرست تأیید می کند و/یا درک نکردن حمایت های نظارتی که در هنگام دریافت تبلیغات مشمول معافیت ها انجام می دهند ، ارائه نمی دهند ، HM Treasury پیشنهاد می کند: (i) قالب بیانیه را به روز کنید تا شرایط آن را برجسته کند تا شرایط آن را برجسته کند. لازم است که یک سرمایه گذار به عنوان یک فرد با ارزش خالص و سرمایه گذار پیشرفته خود طبقه بندی شود.(ب) زبان را ساده کنید. و (iii) به سرمایه گذار نیاز دارد تا شرایط را برآورده کند و چگونه.
• حذف "معتبر" از نام معافیت با ارزش خالص بالا از آنجا که مجوز شخص ثالث دیگر لازم نیست.

سرمایه گذاری در ریسک بالا

سرمایه گذاری های پرخطر مواردی است که محدودیت های بازاریابی در آن اعمال می شود. اینها شامل اوراق بهادار غیر قابل خواندن ("NRRS") ، همسالان به همسالان ("P2P") (وام) ، سرمایه گذاری های جمع شده غیر اصلی ("NMPI") و اوراق بهادار سوداگرانه ("SIS") است. از ژانویه سال 2020 ، بازاریابی SIS به سرمایه گذاران خرده فروشی ممنوع شده است (توسط FCA) ، ابتدا تحت یک اقدام مداخله موقت محصول ، سپس از 1 ژانویه 2021 دائمی انجام داد. اوراق قرضه [9] (که گاهی اوقات به عنوان "مینی پیوندها" گفته می شود) و سهام ترجیحی به سرمایه گذاران خرده فروشی ، مشمول معافیت های خاص ، و نیاز به افشای بهبود یافته برای ارزش خالص و سرمایه گذاران پیشرفته دارد.

طبقه بندی مجدد اوراق بهادار

FCA [10] را برای سازماندهی قوانین خود برای اوراق بهادار بازاریابی در سه دسته مختلف پیشنهاد می کند:

• اوراق بهادار قابل تحقق ، که اوراق بهادار معامله شده و/یا مبادله ای هستند ، که هیچ محدودیت بازاریابی اضافی در آن اعمال نمی شود.
• سرمایه گذاری های محدود در بازار انبوه ، که NRR ها هستند ، توافق نامه های P2P و دارایی های واجد شرایط رمزنگاری (که خزانه داری HM تأیید کرده است در رژیم ارتقاء مالی آورده خواهد شد) ، و برای آن بازاریابی به سرمایه گذاران خرده فروشی منوط به محدودیت ها خواهد شد.
• سرمایه گذاری های بازار غیر جرم ، که NMPI و SIS هستند (یعنی ، از جمله مینی پیوندهای سوداگرانه) که بازاریابی برای سرمایه گذاران خرده فروشی ممنوع خواهد بود. FCA اظهار داشت که در این مرحله ، پیشنهادات خود را برای گسترش دسته غیرقانونی سوداگرانه ارائه نمی دهد تا سهام سهام عدالت یا توافق نامه های P2P را با خصوصیات مشابه به یک مینی باند سوداگرانه درج کند. FCA موضوع را بعداً در سال دوباره بررسی می کند.

تقویت قوانین برای تقویت حمایت از مصرف کننده

FCA همچنین [11] را برای اصلاح قوانین ارتقاء مالی برای سرمایه گذاری های محدود بازار انبوه و سرمایه گذاری های بازار غیر جرم پیشنهاد می کند. پیشنهاد شده است که بنگاهها سه ماه از انتشار قوانین نهایی برای رعایت قوانین جدید فاصله بگیرند. تغییرات پیشنهادی شامل موارد زیر است:

• بهبود هشدارهای ریسک با معرفی قوانینی برای نحوه نمایش هشدارهای ریسک ، معرفی متن جدید برای کلیه تبلیغات مالی [12] و تجویز الزامات اطلاعات خطر برای انواع مختلف سرمایه گذاری در معرض خطر.
• ممنوعیت القاء برای سرمایه گذاری از کلیه تبلیغات مالی برای سرمایه گذاری در ریسک بالا ، که شامل ممنوعیت تبلیغات از داشتن هرگونه مزایای پولی و غیر پولی است که باعث ایجاد فعالیت سرمایه گذاری می شود.
• با اضافه کردن دو "اصطکاک مثبت" ، اولین مورد هشدار خطر شخصی برای اولین بار سرمایه گذاران با یک شرکت ظاهر می شود و دومین دوره خنک کننده 24 ساعته برای اولین بار سرمایه گذاران با یک شرکت.
• برای تراز کردن قوانین با پیشنهاد خزانه داری HM برای تغییر شرط یک شرکت برای "اعتقاد به دلایل معقول" مبنی بر اینکه فرد بیانیه سرمایه گذار مربوطه را به یکی از آنها امضا کرده است که در آن شرکت ملزم به منطقی است تا معتقد باشد یک فرد یک فرد دارای ارزش خالص بالایی استیا سرمایه گذار پیشرفته خود مجوز.
• تقویت تست های مناسب برای سرمایه گذاری در بازار انبوه با معرفی راهنمایی در مورد انواع سؤالاتی که توسط ارزیابی های مناسب و دلسردی از پاسخ های باینری تحت پوشش قرار می گیرد.

تبلیغات مالی واجد شرایط رمزنگاری

خزانه داری HM اخیراً [13] را تأیید کرد که قوانین مربوط به تبلیغات مالی برخی از دارایی های رمزنگاری نشده تنظیم نشده است. این دارایی های رمزنگاری ، با نام "Crypto-دارایی های واجد شرایط" ، با قرار دادن آنها در محدوده FPO به عنوان سرمایه گذاری های کنترل شده ، در محدوده قوانین ارتقاء مالی ایالات متحده قرار می گیرند. این امر راهنمایی فعلی FCA را تغییر نمی دهد [14] در جایی که برخی از دارایی های رمزنگاری شده در محیط نظارتی مالی قرار دارند و برای آن مجوز لازم است. خزانه داری HM فقط به ارتقاء دارایی های رمزنگاری نشده تنظیم نشده است.

دارایی های واجد شرایط رمزنگاری به عنوان قارچ (یعنی آزادانه قابل تعویض توسط یک طبیعت یا نوع مشابه) تعریف می شوند و قابل انتقال هستند (که دارایی های رمزنگاری شده را در سیستم های بسته حذف می کند). پول الکترونیکی و ارزهای دیجیتال بانک مرکزی از این تعریف مستثنی خواهند شد. در تغییر از پیشنهاد اصلی ، دولت تصمیم گرفته است تا مرجع فناوری لجر توزیع شده را از تعریف رمزنگاری واجد شرایط حذف کند. این برای تعریف آینده برای نوآوری تکنولوژیکی است.

HM Treasury قصد ندارد هیچ فعالیت کنترل شده ای را به FPO بر اساس این دیدگاه خود اضافه کند که لیست فعلی فعالیتهای کنترل شده منعکس کننده فعالیتهایی است که مشاغل رمزنگاری شده در ایالات متحده انجام می دهند. با این حال ، همه فعالیت های کنترل شده مربوط به واجد شرایط بودن رمزهای رمزنگاری نیستندو FPO اصلاح می شود تا محدودیت ارتقاء مالی را در مورد فعالیتهای کنترل شده زیر که در رابطه با دارایی های واجد شرایط رمزنگاری شده انجام می شود ، اعمال کند:

• معامله در اوراق بهادار و سرمایه گذاری های مبتنی بر پیمانکاری.
• تنظیم معاملات در سرمایه گذاری ؛
• مدیریت سرمایه گذاری ؛
• مشاوره در مورد سرمایه گذاری ؛
• موافقت با ادامه فعالیت های مشخص.

خزانه داری HM انواع معافیت هایی را که برای واجد شرایط بودن رمزنگاری ها اعمال می شود ، نشان داده است. معافیت در قسمت چهارم FPO ، که شامل معافیت های تبلیغاتی است که به متخصصان سرمایه گذاری ، روزنامه نگاران و گیرندگان خارج از کشور انجام می شود ، در مورد کلیه فعالیت های کنترل شده اعمال می شود و در مورد کلیه دارایی های واجد شرایط Crypto اعمال می شود. معافیت های قسمت V ، که فقط در مورد فعالیت های بیمه مربوطه اعمال می شود ، در مورد واجد شرایط رمزنگاری و دارایی ها صدق نمی کند. فقط برخی از معافیت های قسمت VI ، که شامل تبلیغاتی برای سرمایه گذاران پیشرفته خود ، ، شرکت های با ارزش خالص بالا ، دولت ها و بانک های مرکزی است ، برای واجد شرایط بودن رمزنگاری ها اعمال می شود. وزارت خزانه داری اظهار داشت که معافیت های قسمت VI برای افراد با ارزش خالص بالا و سرمایه گذاران پیشرفته خود تأیید شده برای واجد شرایط بودن دارایی های رمزنگاری اعمال نمی شود زیرا معافیت ها فقط در مورد سرمایه گذاری های مشخص شده در FPO اعمال می شوند.

یک معافیت اضافی پیشنهادی برای یک فروشنده مبنی بر اینکه مایل به پذیرش یا ارائه دارایی‌های رمزنگاری واجد شرایط در ازای کالاها و خدمات است، کنار گذاشته می‌شود. وزارت خزانه داری HM تصمیم گرفته است که چنین معافیتی را اضافه نکند زیرا چنین بیانیه ای انگیزه ای برای ورود به یک فعالیت سرمایه گذاری نیست و بنابراین در محدوده FPO قرار نمی گیرد.

طبقه بندی دارایی های رمزنگاری شده به عنوان سرمایه گذاری در بازار انبوه محدود

FCA پیشنهاد می‌کند برای دارایی‌های رمزنگاری واجد شرایط، همان قوانین پیشنهادی برای سایر سرمایه‌گذاری‌های پرریسک را که به عنوان سرمایه‌گذاری‌های بازار انبوه محدود طبقه‌بندی می‌شوند، اعمال کند. این رویکرد ملایم‌تری نسبت به سایر حوزه‌های قضایی مانند سنگاپور است.[15] FCA پیشنهاد می‌کند که قوانین جدید از زمانی اعمال شوند که دارایی‌های رمزنگاری واجد شرایط وارد رژیم ارتقای مالی شوند. FCA قصد دارد قوانین نهایی خود را در تابستان 2022 منتشر کند. پس از بازخورد، وزارت خزانه داری HM تصمیم گرفته است یک دوره انتقالی شش ماهه از نهایی شدن اقدامات قانونی و انتشار قوانین نهایی FCA را اجرا کند.

تصویب تبلیغات مالی شرکتهای غیرمجاز

قوانین ارتقای مالی بریتانیا مقرر می‌دارد که شخصی نمی‌تواند یک تبلیغ مالی - دعوت یا انگیزه برای شرکت در یک فعالیت سرمایه‌گذاری - را اعلام کند، مگر اینکه این ارتباط مستثنی باشد، شرکت مجاز به انجام یک فعالیت تنظیم‌شده باشد یا این ارتباط توسط یک سازمان تأیید شده باشد. شرکت مجازفقط تبلیغات مالی که «زمان واقعی» نیستند (مثلاً در تماس‌ها، جلسات شخصی یا خدمات چت آنلاین) می‌توانند توسط یک شخص مجاز تأیید شوند و هر تأییدیه باید با قوانین تبلیغات مالی FCA مطابقت داشته باشد.

یک دروازه تنظیمی

وزارت خزانه داری HM تأیید کرده است [16] که درگاه نظارتی را برای تأیید تبلیغات مالی شرکت های غیرمجاز اجرا خواهد کرد. این بدان معناست که شرکت‌های مجاز عموماً از تأیید تبلیغات مالی شرکت‌های غیرقانونی منع می‌شوند و باید قبل از اینکه بتوانند تبلیغات مالی شرکت‌های غیرمجاز را تأیید کنند، برای حذف کامل یا بخشی از این ممنوعیت اقدام کنند. این تغییر از طریق قانون اصلاح FSMA انجام خواهد شد. معافیت هایی وجود خواهد داشت: اول، برای شرکت های مجاز که تبلیغات مالی شرکت های غیرقانونی را در گروه خود تأیید می کنند. و ثانیاً برای مدیرانی که ترفیع‌های مالی را برای نمایندگان منصوب خود برای فعالیت‌های تنظیم‌شده تأیید می‌کنند، که مدیر با قبول مسئولیت آنها موافقت کرده است.

پیشنهادهایی برای تقویت قواعد نظارتی

FCA پیشنهاد می کند [17] قوانین خود را در مورد تأیید تبلیغات مالی شرکت های غیرمجاز توسط شرکت های مجاز اصلاح کند، از جمله موارد زیر:

• تمام تبلیغات مالی مرتبط را ملزم کنید که دارای مهر تاریخ باشند. FCA همچنین قصد دارد راهنمایی های قوی تری در مورد افزودن نام شرکت تأیید کننده به تبلیغات مالی ارائه دهد.
• قانون جدیدی را معرفی کنید که شرکت‌ها را ملزم می‌کند قبل از تایید یا ابلاغ یک ارتقای مالی، خود ارزیابی کنند که آیا صلاحیت و تخصص لازم در یک محصول یا خدمات سرمایه‌گذاری را دارند یا خیر. یک شرکت باید بررسی کند که آیا تجربه و/یا صلاحیت مربوطه در این بخش و همچنین سابقه شغلی قبلی و صلاحیت افراد مسئول تایید ترفیعات را دارد یا خیر.

شرکت‌ها باید سوابق نحوه برآورده کردن الزامات هر ارتقای مالی تایید شده را نگه دارند. FCA در حال بررسی چگونگی ارتباط این تغییرات با مدیران ارشد و رژیم صدور گواهینامه است، اما هنوز هیچ پیشنهادی در این زمینه ارائه نکرده است.

FCA همچنین قوانین قوی تری را برای اطمینان از سازگاری تبلیغات مالی در نظر می گیرد، از جمله الزام شرکت ها به برداشتن گام های معقول برای نظارت بر تداوم انطباق تبلیغات تایید شده و الزام شرکت ها به جمع آوری هر سه ماه یکبار، گواهی "بدون تغییر با اهمیت" از مشتریان دارای تایید. تبلیغاتاین تعهدات پیشنهادی برای شرکت‌ها نسبتاً طاقت‌فرسا خواهد بود، اگرچه به نفع سرمایه‌گذاران خرد خواهد بود.

FCA پیشنهاد می کند که سه ماه پس از انتشار قوانین نهایی به شرکت ها اجازه داده شود تا از این قوانین پیروی کنند.

پانویسها و منابع

[1] معافیت‌ها از محدودیت‌های ارتقای مالی شامل ارتباطاتی است که فقط به متخصصان سرمایه‌گذاری (به طور کلی، شرکت‌های مجاز، شرکت‌هایی که فعالیت‌هایی را انجام می‌دهند که نیاز به مجوز دارند، اما برای آنها معافیت وجود دارد و دولت‌ها) و شرکت‌های بزرگ (ماده 19 و 49،قانون خدمات مالی و بازار 2000 (دستور ارتقاء مالی) 2005). معافیت‌های محدودی برای ارتباطاتی که برای افراد ارسال می‌شود، در دسترس است، مانند معافیت برای ارتباطاتی که برای افراد دارای ارزش خالص بالا (ماده 48) و سرمایه‌گذاران پیچیده (ماده‌های 50 و 50A) انجام می‌شود.[2] گزارش تحقیق مستقل در مورد مقررات اداره رفتار مالی لندن Capital & Finance plc، The Rt. محترمDame Elizabeth Gloster DBE، 23 نوامبر 2020. [3] بخش 21، FSMA.[4] S. I. 2005/1529.[5] بخش 50 و 50A، FPO، به ترتیب.[6] بخش 48، FPO.[7] معافیت‌های ارتقای مالی برای افراد دارای ارزش خالص بالا و سرمایه‌گذاران پیشرفته: یک مشاوره، دسامبر 2021. مشاوره در 9 مارس 2022 پایان می‌یابد. در مورد بازاریابی اوراق بهادار غیر نقدی سوداگرانه به سرمایه گذاران خرد، 10 دسامبر 2020. [9] توجه داشته باشید که به دنبال قضاوت در Donegan & Ors, R (On the Application Of) v Financial Services Compensation Scheme Ltd [2021] EWHC 760 (Admin)،محصول "اوراق قرضه غیرقابل انتقال" ممکن است یک مجموعه باطل باشد، زیرا در آن مورد، بندهای عدم انتقال در اوراق قرضه تحت بررسی به‌عنوان ناعادلانه و غیرقابل اجرا علیه مصرف‌کنندگان تحت قانون حقوق مصرف‌کننده 2015 شناخته می‌شد. پس از شکست LC&F، HMخزانه داری در مورد تبدیل انتشار اوراق بهادار بدهی غیرقابل انتقال ("NTDS") به عنوان یک فعالیت تنظیم شده و/یا گسترش دامنه مقررات بروشور برای پوشش NTDS مشورت کرده است، به طوری که ناشرانی که مایل به ارائه NTDS به عموم مردم در بریتانیا هستند. d باید یک دفترچه تایید شده توسط FCA را منتشر کنید. جزئیات بیشتر در مورد مشاوره در وبلاگ ما موجود است، HM Treasury مشاوره در مورد مقررات اوراق بهادار بدهی غیرقابل انتقال، 19 آوریل 2021 راه اندازی می کند. 2022. پاسخ به مشاوره FCA ممکن است تا 23 مارس 2022 ارسال شود. [11] همان.[12] FCA پیشنهاد می کند: «سرمایه گذاری نکنید مگر اینکه آماده باشید تمام پول سرمایه گذاری شده خود را از دست بدهید. این یک سرمایه گذاری با ریسک بالا است. ممکن است تمام پولی را که سرمایه گذاری کرده اید از دست بدهید و اگر مشکلی پیش بیاید بعید است که از شما محافظت شود. برای کسب اطلاعات بیشتر 2 دقیقه وقت بگذارید.[13] تبلیغات دارایی رمزنگاری شده: پاسخ مشاوره، 18 ژانویه 2022، وزارت خزانه داری HM.[14] راهنمایی در مورد دارایی‌های رمزنگاری شده: بازخورد و راهنمایی نهایی برای CP 19/3، بیانیه خط‌مشی (PS19/22)، ژوئیه 2019، FCA [15] دستورالعمل‌های ارائه خدمات رمز پرداخت دیجیتال به عموم، PS-G02، مقام پولیاز سنگاپور، 17 ژانویه 2022. [16] چارچوب نظارتی برای تأیید تبلیغات مالی: پاسخ مشاوره، وزارت خزانه داری HM، 22 ژوئن 2021. [17] CP22/2: تقویت قوانین ارتقای مالی ما برای سرمایه گذاری های با ریسک بالا، از جمله دارایی های رمزنگاری شده. FCA، ژانویه 2022.