تعیین میزان ریسک قبل از شروع معامله

ریسک اعتباری طرف مقابل (CCR) ریسکی است که طرف مقابل برای معامله می تواند قبل از تسویه حساب نهایی جریان نقدی معامله به طور پیش فرض باشد. ضرر اقتصادی در صورتی رخ می دهد که معاملات یا سبد معاملات با طرف مقابل دارای ارزش اقتصادی مثبتی در زمان پیش فرض باشد. بر خلاف قرار گرفتن در معرض یک شرکت در معرض اعتبار اعتبار از طریق وام ، جایی که قرار گرفتن در معرض ریسک اعتباری یک طرفه است و فقط بانک وام با خطر ضرر روبرو است ، CCR یک خطر دو جانبه ضرر ایجاد می کند: ارزش بازار معامله می تواند مثبت یا منفی باشدهر دو طرف مقابل معامله. ارزش بازار نامشخص است و با حرکت عوامل اساسی بازار می تواند با گذشت زمان متفاوت باشد.

یک همتای مرکزی (CCP) یک خانه پاکسازی است که خود را بین همسایگان به قراردادهای معامله شده در یک یا چند بازار مالی معامله می کند و به خریدار هر فروشنده و فروشنده برای هر خریدار تبدیل می شود و از این طریق عملکرد آینده قراردادهای باز را تضمین می کند. CCP طرف مقابل تجارت با شرکت کنندگان در بازار از طریق Novation ، یک سیستم پیشنهاد باز یا یک ترتیب قانونی دیگر الزام آور می شود. برای اهداف چارچوب سرمایه ، CCP یک موسسه مالی است.

یک همتای مرکزی واجد شرایط (QCCP) یک نهاد است که مجوز فعالیت به عنوان CCP را دارد (از جمله مجوز اعطا شده از طریق تأیید معافیت) ، و توسط تنظیم کننده/ناظر مناسب مجاز است تا با توجه به محصولات ارائه شده به این ترتیب فعالیت کند. واداین منوط به مقرراتی است که CCP مبتنی بر و محتاطانه در حوزه قضایی است که تنظیم کننده/ناظر مربوطه در آن ایجاد کرده است ، و علناً اظهار داشت که این امر به طور مداوم در مورد CCP اعمال می شود ، قوانین داخلی و مقررات سازگار با اصولبرای زیرساخت های بازار مالی صادر شده توسط کمیته پرداخت و زیرساخت های بازار و سازمان بین المللی کمیسیون های اوراق بهادار.

در جایی که CCP در حوزه قضایی قرار دارد که یک تنظیم کننده CCP ندارد که اصول را به CCP اعمال کند ، بنابراین سرپرست بانکی ممکن است تعیین کند که آیا CCP با این تعریف مطابقت دارد یا خیر.

علاوه بر این ، برای اینکه یک CCP به عنوان QCCP در نظر گرفته شود ، الزامات CRE54. 37 باید برآورده شود تا به هر بانک عضو پاک کننده اجازه دهد تا نیاز سرمایه خود را برای قرار گرفتن در معرض صندوق پیش فرض خود محاسبه کند.

یک عضو پاکسازی یک عضو یا یک شرکت کننده مستقیم در CCP است که حق دارد با CCP معامله کند ، صرف نظر از این که آیا به دلیل هدف قرار دادن ، سرمایه گذاری یا اهداف سوداگرانه خود وارد معاملات با CCP می شودهمچنین به عنوان یک واسطه مالی بین CCP و سایر شرکت کنندگان در بازار وارد معاملات می شود.

برای اهداف استاندارد CCR ، جایی که یک CCP پیوندی به CCP دوم دارد ، باید CCP دوم به عنوان عضو پاکسازی CCP اول رفتار شود. این که آیا سهم وثیقه CCP دوم در اولین CCP به عنوان حاشیه اولیه رفتار می شود یا سهم صندوق پیش فرض بستگی به ترتیب قانونی بین CCP ها دارد. برای تعیین درمان این حاشیه اولیه و کمک های صندوق پیش فرض باید با سرپرستان ملی مشاوره شود.

مشتری طرف یک معامله با CCP از طریق یک عضو پاکسازی است که به عنوان یک واسطه مالی فعالیت می کند یا یک عضو پاکسازی تضمین عملکرد مشتری در CCP است.

ساختار مشتری چند سطحی ، ساختاری است که در آن بانک ها می توانند به طور مرکزی به عنوان مشتری های غیرمستقیم پاک شوند. یعنی هنگامی که خدمات پاکسازی توسط موسسه ای که یک عضو پاکسازی مستقیم نیست ، به بانک ارائه می شود ، اما خود مشتری یک عضو پاکسازی یا مشتری دیگر پاکسازی است. برای قرار گرفتن در معرض مشتری و مشتری مشتری ، ما از اصطلاح مشتری سطح بالاتر برای موسسه ارائه خدمات پاکسازی استفاده می کنیم. و اصطلاح مشتری سطح پایین برای پاکسازی موسسه از طریق آن مشتری.

حاشیه اولیه به معنای وثیقه بودجه یک عضو پاکسازی یا مشتری است که برای کاهش قرار گرفتن در معرض احتمالی آینده (PFE) CCP به عضو پاکسازی ناشی از تغییر احتمالی آینده در ارزش معاملات آنها ارسال شده است. برای اهداف محاسبه نیازهای سرمایه اعتباری طرف مقابل ، حاشیه اولیه شامل کمک به CCP برای ترتیبات اشتراک ضرر متقابل نمی شود (یعنی در صورت استفاده از CCP از حاشیه اولیه برای ضررهای متقابل در بین اعضای پاکسازی ، با آن به عنوان یک رفتار می شود. قرار گرفتن در معرض صندوق پیش فرض). حاشیه اولیه شامل وثیقه ای است که توسط یک عضو پاکسازی یا مشتری بیش از حداقل مبلغ مورد نیاز واریز شده است ، مشروط بر اینکه CCP یا عضو ترخیص ممکن است در موارد مناسب ، مانع از برداشتن عضو یا مشتری از این وثیقه اضافی شود.

حاشیه تنوع به معنای وثیقه بودجه یک عضو پاکسازی یا مشتری است که بر اساس حرکات قیمت معاملات آنها به صورت روزانه یا داخلی به CCP ارسال می شود.

قرار گرفتن در معرض تجارت (در CRE54) شامل قرار گرفتن در معرض فعلی و بالقوه آینده یک عضو ترخیص یا مشتری در CCP ناشی از مشتقات بدون نسخه ، معاملات مشتقات معامله شده یا معاملات تأمین مالی اوراق بهادار و همچنین حاشیه اولیه است. برای اهداف این تعریف ، قرار گرفتن در معرض فعلی یک عضو پاکسازی شامل حاشیه تنوع به دلیل عضو پاکسازی است اما هنوز دریافت نشده است.

وجوه پیش فرض همچنین به عنوان پاک کننده سپرده ها یا کمک های صندوق ضمانت (یا هر نام دیگر) شناخته می شود ، کمک های مالی یا بدون تأمین اعتبار اعضای را در مورد ترتیبات اشتراک ضرر متقابل یک CCP پاک می کند. توضیحی که توسط یک CCP به ترتیبات اشتراک ضرر متقابل آن ارائه شده است ، تعیین کننده وضعیت آنها به عنوان یک صندوق پیش فرض نیست. در عوض ، ماده چنین تنظیماتی حاکم بر وضعیت آنها خواهد بود.

جبران معامله به معنای پای معامله بین عضو پاکسازی و CCP است که عضو پاکسازی به نمایندگی از مشتری عمل می کند (به عنوان مثال وقتی یک عضو پاکسازی تجارت مشتری را پاک می کند یا نوآوری می کند).

انواع معامله

معاملات تسویه حساب طولانی معاملاتی است که یک طرف مقابل برای ارائه امنیت ، کالای یا مبلغ ارزی در برابر پول نقد ، سایر ابزارهای مالی یا کالاها یا برعکس ، در تاریخ تسویه حساب یا تحویل که به صورت قراردادی بیشتر از آن مشخص شده است ، ارائه می دهد. پایین تر از استاندارد بازار برای این ابزار خاص و پنج روز کاری پس از تاریخ ورود بانک به معامله.

معاملات تأمین مالی اوراق بهادار (SFT) معاملات مانند توافق نامه های خرید مجدد ، توافق نامه های خرید مجدد معکوس ، وام امنیتی و وام گرفتن و معاملات وام حاشیه ای است ، جایی که ارزش معاملات به ارزش گذاری بازار بستگی دارد و معاملات اغلب مشمول توافق های حاشیه ای هستند.

معاملات وام دهی معاملات معاملات است که در آن یک بانک اعتبار در ارتباط با خرید ، فروش ، حمل یا تجارت اوراق بهادار را افزایش می دهد. معاملات وام های حاشیه شامل وام های دیگری نیست که اتفاق می افتد توسط وثیقه اوراق بهادار تأمین می شود. به طور کلی ، در معاملات وام در حاشیه ، مبلغ وام توسط اوراق بهادار وثیقه می شود که ارزش آنها بیشتر از مبلغ وام است.

مجموعه های شبکه ، مجموعه های محافظت و اصطلاحات مرتبط

Netting Set گروهی از معاملات با یک همتای واحد است که مشمول یک چیدمان توری دو طرفه قابل اجرا هستند و برای آن توری برای اهداف نظارتی تحت مقررات CRE52. 7 و CRE52. 8 که برای گروه معاملات قابل اجرا است ، شناخته می شود.، این متن چارچوب در مورد تکنیک های کاهش ریسک اعتباری در CRE22 یا قوانین توری محصول متقاطع که در CRE53. 61 به CRE53. 71 تعیین شده است. هر معامله ای که مشمول یک ترتیب توری دو جانبه قابل اجرا نیست که برای اهداف نظارتی شناخته شده باشد ، باید به عنوان توری خاص خود به منظور این قوانین تعبیر شود.

مجموعه Hedging مجموعه ای از معاملات در یک مجموعه توری واحد است که در آن جبران کامل یا جزئی به منظور محاسبه افزودنی PFE از رویکرد استاندارد شده برای ریسک اعتباری طرف مقابل شناخته می شود.

توافق نامه حاشیه یک توافق نامه قراردادی یا مقررات توافق نامه ای است که براساس آن ، یکی از طرفین باید حاشیه تنوع را برای طرف دوم قرار دهد وقتی قرار گرفتن در معرض آن همتایان دوم در برابر همتای اول از سطح مشخصی فراتر رود.

آستانه حاشیه بیشترین میزان قرار گرفتن در معرض است که تا زمانی که یک طرف حق دارد خواستار حاشیه تغییر باشد ، برجسته باقی می ماند.

دوره حاشیه ریسک دوره زمانی از آخرین مبادله وثیقه است که مجموعه ای از معاملات را با یک طرف مقابل پیش فرض پوشش می دهد تا اینکه این طرف مقابل بسته نشود و ریسک بازار حاصل از آن مجدداً محاصره شود.

بلوغ مؤثر تحت روش مدلهای داخلی برای مجموعه ای از شبکه با بلوغ بیشتر از یک سال ، نسبت مجموع قرار گرفتن در معرض مورد انتظار در طول عمر معاملات در یک مجموعه توری که با نرخ بازده بدون ریسک تقسیم می شودقرار گرفتن در معرض پیش بینی شده بیش از یک سال در یک مجموعه توری که با نرخ بدون ریسک تخفیف می یابد. این سررسید مؤثر ممکن است با جایگزین کردن قرار گرفتن در معرض مورد انتظار با قرار گرفتن در معرض موثر برای افق های پیش بینی زیر یک سال ، ریسک رول را منعکس کند. فرمول در CRE53. 20 آورده شده است.

شبکه متقابل محصول به گنجاندن معاملات دسته بندی های مختلف محصولات در همان مجموعه توری مطابق با قوانین توری محصول متقابل تنظیم شده در CRE53 اشاره دارد.

توزیع

توزیع ارزش های بازار پیش بینی توزیع احتمال ارزش خالص بازار معاملات در یک توری برای برخی از تاریخ های آینده (افق پیش بینی) با توجه به ارزش بازار تحقق یافته آن معاملات تا زمان فعلی است.

توزیع قرار گرفتن در معرض پیش بینی توزیع احتمال مقادیر بازار است که با تعیین نمونه های پیش بینی شده از ارزشهای منفی بازار منفی برابر با صفر ایجاد می شود (این واقعیت را در نظر می گیرد که وقتی بانک مدیون پول همسایه است ، بانک نداردقرار گرفتن در معرض طرف مقابل).

توزیع خنثی ریسک توزیع ارزش بازار یا قرار گرفتن در معرض در یک دوره زمانی آینده است که توزیع با استفاده از مقادیر ضمنی بازار مانند نوسانات ضمنی محاسبه می شود.

توزیع واقعی توزیعی از ارزش‌های بازار یا قرار گرفتن در معرض در یک دوره زمانی آینده است که در آن توزیع با استفاده از ارزش‌های تاریخی یا تحقق یافته مانند نوسانات محاسبه شده با استفاده از تغییرات قیمت یا نرخ گذشته محاسبه می‌شود.

اندازه‌گیری‌ها و تنظیمات نوردهی

قرار گرفتن در معرض فعلی بزرگتر از صفر یا ارزش بازار فعلی یک معامله یا سبد معاملات در یک مجموعه خالص با طرف مقابل است که با نکول فوری طرف مقابل، با فرض عدم بازیابی ارزش آن معاملات در ورشکستگی از بین می رود.. قرار گرفتن در معرض فعلی اغلب هزینه جایگزینی نیز نامیده می شود.

حداکثر قرار گرفتن در معرض یک صدک بالا (معمولاً 95٪ یا 99٪) از توزیع قرار گرفتن در معرض در هر تاریخ آتی خاص قبل از تاریخ سررسید طولانی ترین معامله در مجموعه خالص است. اوج ارزش قرار گرفتن معمولاً برای بسیاری از تاریخ‌های آتی تا طولانی‌ترین سررسید معاملات در مجموعه خالص ایجاد می‌شود.

مواجهه مورد انتظار میانگین (میانگین) توزیع قرار گرفتن در معرض در هر تاریخ آتی خاص قبل از سررسید طولانی‌ترین سررسید معامله در مجموعه خالص است. یک ارزش مواجهه مورد انتظار معمولاً برای بسیاری از تاریخ‌های آتی تا طولانی‌ترین سررسید معاملات در مجموعه خالص ایجاد می‌شود.

مواجهه موثر مورد انتظار در یک تاریخ خاص، حداکثر مواجهه مورد انتظاری است که در آن تاریخ یا هر تاریخ قبلی رخ می دهد. به طور متناوب، ممکن است برای یک تاریخ خاص به عنوان بزرگتر از قرار گرفتن در معرض مورد انتظار در آن تاریخ، یا قرار گرفتن در معرض موثر در تاریخ قبلی تعریف شود. در واقع، قرار گرفتن در معرض مورد انتظار موثر، قرار گرفتن در معرض مورد انتظار است که در طول زمان محدود شده است.

قرار گرفتن در معرض مثبت مورد انتظار (EPE) میانگین وزنی در طول زمان قرار گرفتن در معرض مورد انتظار است که در آن وزن ها نسبتی است که یک مواجهه مورد انتظار فرد از کل فاصله زمانی نشان می دهد. هنگام محاسبه حداقل سرمایه مورد نیاز، میانگین در سال اول یا در صورت سررسید تمام قراردادهای مجموعه خالص قبل از یک سال، در طول دوره زمانی طولانی ترین قرارداد در مجموعه خالص در نظر گرفته می شود.

مواجهه مثبت مورد انتظار موثر (Effective EPE) میانگین موزون در طول زمان مواجهه موثر مورد انتظار در سال اول است، یا اگر تمام قراردادهای مجموعه خالص قبل از یک سال سررسید شوند، در طول دوره زمانی قرارداد با طولانی‌ترین سررسید در سال اول. مجموعه توری که در آن وزن ها نسبتی است که یک مواجهه مورد انتظار فرد از کل بازه زمانی نشان می دهد.

تعدیل ارزش گذاری اعتباری، تعدیل ارزش گذاری میانی بازار پرتفوی معاملات با طرف مقابل است. این تعدیل منعکس کننده ارزش بازار ریسک اعتباری به دلیل عدم اجرای قراردادهای قراردادی با طرف مقابل است. این تعدیل ممکن است منعکس کننده ارزش بازار ریسک اعتباری طرف مقابل یا ارزش بازار ریسک اعتباری بانک و طرف مقابل باشد.

تعدیل ارزش گذاری اعتباری یک طرفه، تعدیل ارزیابی اعتباری است که ارزش بازار ریسک اعتباری طرف مقابل را برای شرکت منعکس می کند، اما ارزش بازار ریسک اعتباری بانک را برای طرف مقابل منعکس نمی کند.

خطرات مربوط به CCR

زمانی که انتظار می‌رود معاملات آتی با طرف مقابل به‌طور مستمر انجام شود، اما ریسک اضافی ایجاد شده توسط آن معاملات آتی در محاسبه قرار گرفتن در معرض مثبت مورد انتظار لحاظ نمی‌شود، ریسک چرخش مبلغی است که در آن قرار گرفتن در معرض مثبت مورد انتظار کمتر از مقدار واقعی اعلام می‌شود.

ریسک عمومی نادرست زمانی به وجود می آید که احتمال نکول طرف مقابل با عوامل ریسک عمومی بازار همبستگی مثبت داشته باشد.

ریسک نادرست خاص زمانی به وجود می آید که قرار گرفتن در معرض یک طرف مقابل خاص به دلیل ماهیت معاملات با طرف مقابل، با احتمال نکول طرف مقابل همبستگی مثبت داشته باشد.