هزینه سرمایه اصطلاحی است که سرمایه گذاران و شرکت ها برای بیان هزینه شرکت برای دریافت بودجه برای پروژه ها استفاده می کنند. این نرخ به عنوان معیاری برای ارزیابی فرصت های بالقوه سرمایه گذاری استفاده می شود.
ایجاب / زمینه از طریق گتی ایماژ
هزینه سرمایه است?
هزینه سرمایه این است که یک شرکت برای دریافت بودجه برای پروژه ها چقدر باید بپردازد. هزینه سرمایه در سطح شرکت مقاطعه وزن و هزینه هر دو شرکت بدهی و حقوق صاحبان سهام محاسبه می شود.
هزینه سرمایه یک معیار حیاتی است زیرا به عنوان پایه ای برای ارزیابی پروژه های جدید عمل می کند. به عنوان مثال اگر شرکتی قصد دارد در یک ساختمان جدید سرمایه گذاری کند یا یک کارخانه را گسترش دهد بازده مورد انتظار سرمایه را در برابر هزینه پیش بینی شده سرمایه خود ارزیابی می کند.
سرمایه گذاران همچنین می توانند از هزینه سرمایه به عنوان نرخ تخفیف برای ارزیابی جریان نقدی ناشی از فرصت های سرمایه گذاری استفاده کنند.
میانگین وزنی هزینه سرمایه
میانگین وزنی هزینه سرمایه شکل خاصی از هزینه ایده سرمایه است. واکسن با در نظر گرفتن حقوق صاحبان سهام و بدهی هزینه سرمایه یک شرکت و اختصاص وزن به هر یک بر اساس ساختار سرمایه شرکت (به عنوان مثال 60% حقوق صاحبان سهام, 40% بدهی) محاسبه می شود. اگر یک شرکت سهام ترجیح داده است, که شامل و همچنین. پس از محاسبه, واکسیا می دهد نرخ کامپوزیت که در یک شرکت به پرداخت برای دسترسی به بودجه.
هزینه فرمول سرمایه و نحوه محاسبه
تحلیلگران برای رسیدن به هزینه کلی سرمایه عموما هزینه حقوق صاحبان سهام و هزینه بدهی را محاسبه می کنند و سپس میانگین وزنی هر دو را در نظر می گیرند. در اینجا نحوه محاسبه دقیق تر کار می کند.
هزینه حقوق صاحبان سهام
هزینه حقوق صاحبان سهام معمولا به دو روش محاسبه می شود. یکی از مدل های قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای در زیر ذکر شده است. مورد دیگر مدل سرمایه گذاری سود سهام است. مدل سرمایه سود سهام به شرح زیر است:
هزینه حقوق صاحبان سهام = (سود سهام به ازای هر سهم سال بعد / قیمت سهم) + نرخ رشد سود سهام
برای مثال, یک شرکت باend 0.30 سود سهام در 1 10, قیمت سهم (=3% سود سهام عملکرد) و یک 5% نرخ رشد را 8% هزینه سهام با استفاده از این مدل.
مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای
در حالی که نشان دهنده نوسانات مورد انتظار سهام ( یا دارایی های دیگر ) در برابر بازار کلی است. میانگین بتا بازار برابر با 1.0 است.
سرمایه داری چارچوبی است که در دهه 1960 برای تعیین بازده مورد انتظار سهام ایجاد شده است. با استفاده از ورودی مانند نرخ بدون ریسک, بتا از حقوق صاحبان سهام, و حق بیمه ریسک بازار برای تعیین قیمت منطقی برای سهام داده شده و یا دیگر دارایی های مالی.
یک سرمایهگذار میتواند بازده پیشبینی شده سهام را محاسبه کند. این نرخ به نوبه خود می تواند به هزینه چارچوب سرمایه به عنوان ورودی برای هزینه سهام شرکت متصل شود.
هزینه حقوق صاحبان سهام = نرخ بدون ریسک + β ایکس (بازده مورد انتظار بازار)
هزینه بدهی
هزینه بدهی میزان بهره ای است که یک شرکت برای دسترسی به بودجه باید بپردازد. به طور خاص, فرمول زیر اغلب به عنوان سمبل اثرات مالیاتی به معادله نیز استفاده می شود:
هزینه بدهی = (نرخ بدون ریسک + گسترش اعتبار شرکت) ایکس (1-نرخ مالیات)
- نرخ بدون ریسک: چه سرمایه گذاران می توانند از وام دادن پول به دولت کسب کنند
- گسترش اعتبار: حق بیمه نرخ بهره اضافی که یک شرکت باید برای اعتبار پرداخت کند در مقایسه با نرخ بدون ریسک
مثلا, اگر یک شرکت پرداخت 7% کوپن در بدهی به تازگی صادر شده خود را, و دارای نرخ مالیات از 40%, هزینه بدهی = (7% ایکس (1-0. 4) = 4.2%
چه هزینه سرمایه را تحت تاثیر قرار?
چندین عامل کلیدی وجود دارد که می تواند بر درک سرمایه گذاران از چشم انداز یک شرکت تاثیر بگذارد:
- صنعت: برخی از صنایع ذاتا هزینه سرمایه کمتری نسبت به سایر صنایع دارند. یک صنعت حاشیه سود بالا پایدار مانند نرم افزار هزینه های سرمایه کمتری نسبت به یک صنعت سود کم مانند شرکت های هواپیمایی خواهد داشت.
- کیفیت مدیریت: سرمایه گذاران به طور معمول بودجه را با نرخ پایین تر به شرکت هایی با تیم های مدیریت برتر فراهم می کنند.
- ترازنامه: ترکیب ترازنامه شرکت تا حد زیادی بر هزینه سرمایه تاثیر می گذارد. بدهی به طور کلی ارزان تر از حقوق صاحبان سهام است. با این حال, اگر یک شرکت طول می کشد در بدهی بیش از حد, این می تواند خود را معکوس به عنوان وام دهندگان سرد خیال خطرناک تر به اجازه شرکت قرض گرفتن پول و حتی بیشتر.
- نرخ بهره: سطح غالب نرخ بهره در اقتصاد بر هزینه سرمایه شرکت تاثیر می گذارد همانطور که زمانی که نرخ بهره در دارایی های بدون ریسک افزایش می یابد شرکت ها باید نرخ متناظر بالاتری را برای بدهی های تازه صادر شده برای تامین مالی فراهم کنند.
ضمنی در مقابل هزینه صریح سرمایه
هزینه سرمایه یک معیار است. با این وجود برخی از سردرگمی ها ایجاد می شود زیرا به دو روش اصلی و متمایز استفاده می شود. r
- هزینه ضمنی سرمایه: هزینه ضمنی سرمایه به نرخ تنزیل یا نرخ مانع اشاره دارد که یک شرکت برای توجیه سرمایه گذاری های جدید نیاز دارد. شرکت ها هنگام ارزیابی استراتژی های مختلف تخصیص سرمایه از این به عنوان معیار استفاده می کنند.
- هزینه صریح سرمایه: هزینه صریح سرمایه به فرمول های فوق از نظر محاسبه هزینه بدهی شرکت و هزینه حقوق صاحبان سهام و غیره اشاره دارد.
توجه: تیم های مدیریتی تمایل بیشتری به هزینه های ضمنی سرمایه دارند در حالی که سرمایه گذاران برای هزینه های صریح سرمایه در تجزیه و تحلیل کسب و کار و ساخت مدل های جریان نقدی استفاده بیشتری می کنند.
چه هزینه سرمایه به سرمایه گذاران می گوید
هزینه سرمایه در یک نگاه به سرمایه گذاران می گوید که چه نوع بازده ای از یک شرکت انتظار می رود زیرا خود شرکت معمولا نباید پروژه هایی را دنبال کند که کمتر از هزینه سرمایه خود باز می گردند. به سادگی, هزینه سرمایه نرخ بازده که سرمایه گذاران از دادن وجوه به یک شرکت تقاضا است. اگر یک شرکت 5% هزینه بدهی و 10% هزینه حقوق صاحبان سهام و مقدار مساوی از هر دو در ساختار سرمایه خود, این هزینه کل سرمایه خواهد بود 7.5%.
سرمایه گذاران می توانند از این هزینه های سرمایه برای درک انتظارات بازار از یک شرکت استفاده کنند. به طور کلی شرکتی با هزینه کم سرمایه پایدار و با کیفیت تلقی می شود و با ریسک کوتاه مدت زیادی روبرو نیست. در همین حال, یک شرکت با هزینه بالای سرمایه ممکن است دوره ای, رو به نگرانی های ساختاری, و یا بیش از حد اهرم, در میان عوامل دیگر.
نمونه ای از هزینه سرمایه
برای عملی کردن این مثال زیر را در نظر بگیرید. یک اپراتور مرکز خرید در یکی از خواص خود یک فروشگاه بزرگ دارد. فرض کنید مالک می داند که می تواند فضای خالی را با بازده 10 درصدی مورد انتظار به خانه ها تبدیل کند.
قبل از 2020 همه گیر اکثر معامله عمومی اپراتورهای بازار ریت تا به حال هزینه های سرمایه های زیر که 10% مرز. این امر باعث شد تا تیم های مدیریت ریت تصمیم بگیرند که املاک خود را با سرمایه خود دوباره توسعه دهند.
با این حال پس از همه گیری هزینه سرمایه برای بخش خرده فروشی ریت به طرز چشمگیری افزایش یافت. هم سرمایه گذاران سهام بازار عمومی و هم وام دهندگان نسبت به سرمایه گذاری در فضای خرده فروشی محتاط تر شده اند. با توجه به این بدهی و سهام اجزای صاحب بازار هزینه سرمایه قابل توجهی افزایش یافته است. این باعث شده است که مراکز پیری بازسازی داخلی کمتر جذاب باشد. صاحب بازار در این مثال ممکن است فضا را خالی بگذارد یا به شخص ثالث بفروشد به جای اینکه به لطف تغییر نامطلوب هزینه سرمایه خود اقدام به بازسازی با بودجه خود کند.
از کجا می توان هزینه سرمایه یک شرکت را پیدا کرد
اکثر وب سایت های مالی یا برنامه های غربالگری هزینه سرمایه یا متریک واکسن را برای هر شرکت نشان نمی دهند. این تا حدی به این دلیل است که برخی از ورودی ها می توانند روز به روز متفاوت باشند (مانند بازده اوراق قرضه شرکت و بازده سود سهام) و به دلیل ذهنیت احتمالی در محاسبه واکسن.
به عنوان بخشی از این ذهنیت تحلیلگران خارجی می توانند نرخ کلی پرداخت یک شرکت برای دسترسی به وجوه را تخمین بزنند اما بدون اینکه بدانند یک تیم مدیریتی چه حق بیمه هایی را برای پروژه های بالقوه در نظر می گیرد ممکن است مشخص نباشد که سرمایه گذاری های بعدی به چه میزان مانع شرکت و اهداف تخصیص سرمایه می رسند.
توجه: هزینه سرمایه به عنوان چارچوبی برای تفکر در مورد ترازنامه یک شرکت بسیار مفید است, سوددهی, و فرصت های سرمایه گذاری بعدی. این کمتر مفید به عنوان یک اندازه گیری دقیق روز به روز از چشم انداز کسب و کار است.
خط پایین
سرمایه گذاران و تیم های مدیریتی به طور یکسان از هزینه سرمایه در ارزیابی ارزش سرمایه گذاری یا پروژه جدید استفاده می کنند. اگر بازده مورد انتظار بالاتر از هزینه تخمینی سرمایه باشد, سرمایه گذاری ممکن است ارزشمند باشد. از طرف دیگر اگر بازده سرمایه صرف شده کمتر از هزینه تامین سرمایه باشد انتظار نمی رود که پروژه ارزش افزایشی داشته باشد.
