stablecoins ارزهای رمزنگاری شده ای هستند که مانند دلار آمریکا به دارایی های "پایدار" متصل می شوند. به عنوان مثال ، یک USDT از نظر ارزش یک دلار آمریکا برابر است. تفاوت اصلی بین دلار "واقعی" و دلار Stablecoin دلار آمریکا در این است که Stablecoin در قلمرو رمزنگاری زندگی می کند ، به این معنی که Stablecoins در blockchain های عمومی مانند Ethereum وجود دارد.
Stablecoins به لطف تقاضا از معامله گران که مایل بودند با تغییر ارزش از دارایی های بی ثبات به سمت پایدار و بدون نیاز به تعامل با سیستم مالی سنتی ، سود "قفل" کنند. این مورد استفاده بسیار محبوب است.
اخیراً ، Stablecoins ابزار را به عنوان یک شکل جایگزین از دلار آمریکا پیدا کرده است که در نتیجه زندگی در blockchain های عمومی ، مزایای خاصی نسبت به دلارهای "واقعی" ایالات متحده دارد که در ریل های مالی سنتی زندگی می کنند. به عنوان مثال ، تعداد فزاینده ای از مشاغل از Stablecoins برای تسویه سریعتر و کارآمدتر از آنچه ممکن است با استفاده از زیرساخت های سنتی بانکی استفاده می کنند ، استفاده می کنند. علاوه بر این ، در مکانهایی که دسترسی به دلار آمریکا محدود است ، مردم به طور فزاینده ای تابلوی های دلار آمریکا را به عنوان یک فروشگاه جایگزین برای ارزهای محلی خود نگه می دارند.
انواع استابلها
stablecoins را می توان به دو نوع اصلی تقسیم کرد: متمرکز و غیرمتمرکز.
Stablecoins متمرکز از ذخایر پشت وثیقه برای حفظ میخ خود به دلار آمریکا استفاده می کند. به عبارت دیگر ، برای هر دلار که به عنوان stablecoin صادر شده است ، یک دلار مربوطه در یک حساب بانکی برای پشتیبان گیری از آن نشسته است - و از نظر تئوری ، هر کسی می تواند تابلوی خود را برای دلارهای زیرین ایالات متحده بازخرید کند. این قابلیت تبدیل به اطمینان از شکسته شدن PEG کمک می کند (یعنی اینکه یک دلار stablecoin از نظر ارزش با یک دلار "واقعی" آمریکا برابر است).
از لحاظ تاریخی ، Stablecoins متمرکز در حفظ PEG خود موفق بوده اند. به عنوان مثال ، ارزش یک USDT (اولین StableCoin که به طور گسترده استفاده می شود) همیشه دقیقاً دقیقاً یک دلار آمریکا بوده است. با این حال ، ثبات ارائه شده توسط Stablecoins متمرکز به هزینه اعتماد می رسد: به طور خاص ، شما باید اعتماد کنید که آنها در واقع توسط ذخایر شرکت می کنند که شرکت های خود را صادر می کند.
دومین نوع محبوب ترین stablecoins آنهایی هستند که اصلاً تمرکز ندارند - یعنی. stablecoins غیر متمرکز. stablecoins غیر متمرکز جایگزین اعتماد به شخص ثالث با مکانیسم های شفاف و برنامه ای است که به طور مجاز در دسترس هستند و در بیشتر موارد توسط مشوق ها هدایت می شوند. به عبارت دیگر ، آنها این امکان را برای هر کسی فراهم می کنند که دقیقاً چگونه Stablecoin عملکرد خود را انجام می دهد و در صورت تمایل برای شرکت در عملکرد آن. این امر باعث می شود که استاب های غیرمتمرکز در برابر فساد داخلی و تأثیر منابع خارجی مانند دولت ها مقاومت بیشتری کنند. با این حال ، استابلوهای غیرمتمرکز تاکنون نسبت به برادران متمرکز خود بی ثبات تر بوده اند.
چالشی که توسط Stablecoins غیرمتمرکز با آن روبرو است ، پیدا کردن یک روش کارآمد برای سرمایه گذاری برای نقدینگی (یعنی مقیاس) و در عین حال حفظ میخ 1 دلاری خود است. اولین نسل از stablecoins غیرمتمرکز در درجه اول به مواضع بدهی وثیقه (CDP) برای دستیابی به این هدف متکی است. در مدل CDP ، هر کسی می تواند داوطلبانه دارایی های رمزنگاری را قفل کند تا بتواند مبلغ مشخصی از دلار جدید ایجاد کند - و دارایی های قفل شده به عنوان وثیقه ای که از دلار جدید (بدهی) حمایت می کند ، عمل می کنند. متأسفانه ، بیشتر stablecoins مبتنی بر CDP در یک نقطه یا نقطه دیگر از گیره دلار آمریکا خود منحرف شده اند. علاوه بر این ، Stablecoins مبتنی بر CDP به دلیل نیاز به سرمایه گذاری بیش از حد به دلیل نوسانات دارایی های رمزنگاری شده ، به دلیل نیاز به سرمایه گذاری بیش از حد مورد انتقاد قرار گرفته است. این بدان معنی است که آنها تلاش کرده اند به همان سرعت گزینه های متمرکز مقیاس را مقیاس کنند.
در نسل های بعدی از استابلهای غیر متمرکز ، طیف گسترده ای از مکانیسم های برنامه نویسی (اغلب در ترکیب) برای حفظ PEG استفاده می شود. مکانیسم ها شامل خریدهای اوراق بهادار ، وثیقه جزئی و انقباض برنامه ای و گسترش عرضه است. متأسفانه ، نمونه های بسیاری از چنین استبلی ها وجود دارد که به طرز چشمگیری شکست خورده اند و در نتیجه از دست دادن بودجه برای افرادی که آنها را نگه داشته اند ، از دست می دهد.
بیایید نگاهی دقیق تر به برخی از stablecoins های خاص بیاندازیم:
دلار
USDT اولین Stablecoin بود که به برجستگی رسید. این در سال 2014 توسط Tether Limited ، شرکتی مستقر در هنگ کنگ ایجاد شده است. USDT در شبکه Ethereum محبوبیت پیدا کرد ، اما اکنون در هر شبکه اصلی Blockchain از جمله Bitcoin Cash ، Tron ، Solana ، Binance Smart Chain ، Matic و موارد دیگر قابل دسترسی است.
Tether سابقه طولانی در مورد بحث و جدال پیرامون میزان واقعی ذخایر آن دارد. این شرکت ادعا کرد که از یک به یک از دلار حمایت می شود ، اما معلوم شد که اینگونه نیست. با این حال ، در طول تاریخ خود ، که با فضای رمزنگاری به طور کلی در هم تنیده است ، Tether توانسته است هر جنجالی را آب و هوا کند و ارتباط و ابزار را حفظ کند.
مزایای USDT همه گیر بودن آن است و این واقعیت است که ، از آنجا که شرکت در پشت آن در هنگ کنگ مستقر است ، کمتر در معرض اقتدار نظارتی آمریکا است. تعدادی از مشاغل بین المللی ، که بسیاری از آنها حتی مبتنی بر رمزنگاری نیستند ، به این ارز با ارزش دلار جذب می شوند که استقلال برخی از آمریکا را حفظ می کند (دقیقاً مانند یوروودولار). بزرگترین روند نزولی Tether ، از قضا ، همان چیز است. فقدان اقتدار نظارتی آمریکا منجر به این عقیده شده است که ممکن است کمتر معتبر یا ایمن باشد. صرفنظر از آن ، USDT یکی از محبوب ترین Stablecoins در جهان است.
usdc
USDC یک StableCoin است که توسط شرکت مستقر در ایالات متحده ایجاد شده است. USDC سابقه بسیار کوتاه تری نسبت به USDT دارد ، اما با پرداختن به آنچه که برخی به عنوان کاستی های سنگین در فعلی ، USDT دیده اند ، بسیار سریع به برجستگی رسیده است.
USDC عمدتاً در شبکه اتریوم استفاده می شود ، اما در سایر شبکه های اصلی مانند Solana ، Binance Smart Chain و Matic در دسترس است.
بزرگترین مزیت USDC ، پیروی سختگیرانه تر و انطباق آن با تنظیم کننده های ایالات متحده است و دارندگان USDC را بسیار مطمئن تر می کنند که در واقع از 1: 1 با دلار "واقعی" ایالات متحده حمایت می شود. ضرر این است که بسیاری از دارندگان بین المللی USDC نگران این هستند که تنظیم کننده های ایالات متحده ممکن است در دارایی های خود به دست آورند یا دخالت کنند ، همانطور که اغلب در بازارهای دلار که در ریل های سنتی وجود دارند ، انجام می دهند. این ترس ها در نوامبر 2020 اثبات شد که اجرای قانون ایالات متحده درخواست کرد 100000 دلار ارزش USDC را در یک حساب منجمد کند و دایره رعایت کرد.
دایی
DAI یک stablecoin غیرمتمرکز است که از مواضع بدهی وثیقه استفاده می کند. هیچ مرجع مرکزی وجود ندارد که DAI را ایجاد کند. در عوض ، DAI توسط افرادی که از پلت فرم Makerdao استفاده می کنند ، که یک بستر وام غیر متمرکز در شبکه Ethereum است ، ایجاد می شود. مردم وثیقه را در سکوی Makerdao واریز می کنند و به آنها این امکان را می دهند که مقدار مشخصی از DAI را نعناع کنند.
در ابتدا ، فقط ETH به عنوان وثیقه پذیرفته شد ، اما Makerdao گسترش یافت و شامل سایر دارایی های رمزنگاری مانند WBTC (به اصطلاح بیت کوین "بسته بندی شده" ، که بیت کوین است که "در blockchain Ethereum" زندگی می کند). هنگامی که دای در اواسط ماه مارس سال 2020 پس از اینکه دارایی های رمزنگاری شده وثیقه افت شدید قیمت ناگهانی را تجربه کردند ، دچار تصادف شدید شد ، Makerdao با پذیرش سایر stablecoin ها به عنوان وثیقه ، برای تأمین امنیت DAI تلاش کرد. اکنون اکثریت در گردش DAI توسط Stablecoins متمرکز مانند USDC پشتیبانی می شوند. این امر باعث شده است كه عده ای از DAI انتقاد كنند كه یك قدم از دكتاتور شركتهای خصوصی كه آن دسته از استابین های متمرکز و/یا مقامات نظارتی را صادر می كنند كه قدرت را بر آنها حفظ می كنند ، حذف شده اند.
در حال
Terrausd (UST) یک stablecoin غیرمتمرکز بود که یک روش پیچیده تر برای حفظ PEG مستقر کرد. این سیستم در این کاغذ سفید به تفصیل شرح داده شده است ، اما برای خلاصه کردن ، این یک "مدل دوجننده دو نفره" بود. با توجه به این که ، اولین نکته ای که باید به آن توجه داشته باشید این است که شرکت کنندگان در بازار براساس قیمت آن ، به نعناع (ایجاد) یا سوزاندن (نابودی) تبدیل شدند. این انگیزه با رابطه ای که UST با توکن لونا حفظ کرده بود ، فعال شد ، که نشانه دیگری در مدل دو نفره است. این رابطه به گونه ای بود که شرکت کنندگان در بازار همیشه می توانستند 1 دلار به ارزش 1 دلار توکن و برعکس مبادله کنند.
به طور خاص ، هنگامی که UST در حال معامله بالاتر از میخ 1 دلاری خود بود ، انگیزه این بود که با سوزاندن 1 دلار به ارزش لونا در ازای 1 UST ، بیشتر از آن نعناع کند (که در این سناریو بیش از یک دلار ارزش دارد). عرضه گسترده UST ایجاد شده توسط افرادی که این تجارت را ایجاد می کنند منجر به کاهش قیمت UST به سمت میخ 1 دلاری آن می شود.
برعکس ، هنگامی که UST در زیر PEG 1 دلاری خود معامله می کرد ، انگیزه شرکت کنندگان در بازار بود که در ازای 1 دلار به ارزش لونا آن را بسوزانند. در این سناریو ، کاهش عرضه UST منجر به افزایش قیمت آن می شود.
در اوج خود ، 18 میلیارد دلار بیشتر در گردش UST وجود داشت و بازار لونا از 40B دلار فراتر رفت. متأسفانه ، مدل Seigniorage دو تایی UST/Luna قادر به مدیریت یک در مقیاس بزرگ در بانک در ماه مه 2022 نبود ، با این نتیجه که مقدار UST و Luna در یک دوره بسیار کوتاه یک بار به صفر کاهش یافته استمیخ به طور قابل توجهی شکسته بود. اطلاعات بیشتر در مورد این را در Bitcoin. com News "یک روز تاریک برای Crypto" بخوانید - شیرجه عمیق به اکوسیستم Terra Token و برنامه های آسیب دیده.
کسب علاقه به stablecoins
مشابه نحوه کسب بهره در پول در بانک ، می توانید با نگه داشتن یا واریز StableCoins نیز بهره کسب کنید. در حالی که پول در بانک از لحاظ تاریخی کمتر از نرخ تورم بهره را فراهم کرده است (به این معنی که شما به طور پیوسته قدرت خرید را در پس انداز خود از دست خواهید داد) ، Stablecoins شناخته شده است که از 5-100 ٪ نرخ بهره را ارائه می دهد.
وقتی صحبت از سپرده های با درآمد ثابت می شود ، قانون کلی این است که هرچه نرخ بهره ارائه شود بیشتر باشد ، ریسک بیشتری را به عنوان سپرده گذار در نظر می گیرید. به عنوان مثال ، در حالی که سپرده های بانکی علاقه ناچیز را ارائه می دهند ، به طور کلی ریسک این سپرده ها بسیار کم در نظر گرفته می شود. در پشت صحنه ، بانک ها با استقرار سرمایه شما در بازارهای بسیار تنظیم شده ، در سپرده های شما بازده می کنند (آنها محدود به آنچه می توانند در آن سرمایه گذاری کنند محدود شده اند). علاوه بر این ، در بسیاری از کشورها ، سپرده های نقدی تا مبلغ مشخصی بیمه می شوند. هنگامی که صحبت از stablecoins می شود ، بازده از طیف وسیعی از استراتژی ها تولید می شود که بسیاری از آنها در مقایسه با کسانی که توسط بانک های سنتی مستقر شده اند ، می توانند ریسک بالایی در نظر بگیرند.
از منظر یک دارنده Stablecoin ، سه روش اصلی برای شروع بهره وجود دارد. اینها به شرح زیر است:
