وی گفت: "از دیدگاه جهانی سرمایه گذار ، داستان ماهیگیری پایین می تواند به برخی از بازارهای ارزشی که بسیار بیشتر از آنچه هند انجام داده است ، برود. من همچنان در خطوط محتاطانه می مانم و واقعاً نمی بینم که ایده های بزرگی برای کسب درآمد از بازار وسیع تر به این ترتیب ارائه دهم."
- ABC کوچک
- ABC طبیعی
- ABC بزرگ
وی گفت: "نگرانی من این است که و تعامل من با سرمایه گذاران نشان می دهد که وقتی بازده 12 ماهه در حال بازگشت به سرزمین منفی شروع می شود ، این زمانی است که سرمایه گذاران خرده فروشی شروع به نگرانی از بازده بازار می کنند. ما احتمالاً تقریباً در آن نقطه هستیم یا شاید طی چند هفته آینده به آن نقطه ضربه بزنیم. "
امروز چه احساسی دارید که به وضعیت بازار نگاه می کنید؟نگاه کردن به آن یک منظره دلپذیر نیست اما صادقانه بگویم ، غیر منتظره نیست. من فکر می کنم کل این سال از دیدگاه بازده سال ضعیف خواهد بود و در حالی که Nifty به کمتر از 16000 اصلاح کرده است ، من واقعاً فکر نمی کنم که ما هنوز در بقیه سال بازده های مثبتی خواهیم داشت.
اخیراً کریس وود گفت که وقتی می بیند سطح 14000-14050 در Nifty می بیند ، می خواهد هند را به روز کند یا وزن هند را افزایش دهد. به نظر می رسد که به زودی به وجود می آید؟آره. بازار هند در حدود 8-9 ٪ YTD کاهش یافته است در حالی که بیشتر شاخص های جهانی دیگر از جمله S& P و Nasdaq 20-25 ٪ کاهش یافته است. هند یک عملکرد نسبتاً بزرگ بوده است و از زمینه منطقه ای ، ما می بینیم که باز شدن جریان خبری از چین وجود دارد و این بازاری است که بسیار اصلاح شده است.
حتی در انجمن سرمایه گذار ما هفته گذشته ، احتمالاً اولین رویداد فیزیکی چنین اندازه ای در دو سال و نیم گذشته ، بسیار خوب بود که هم شرکت ها و هم سرمایه گذاران را که از خارج از کشور سفر می کنند ، ببینیم. اما در حالی که مردم مایل به سفر هستند ، به وضوح جریان خبری و بازارها هنوز ضعیف هستند.
چشم انداز شما از این فشار فروش بی امان FII چیست؟آیا شما اعتقاد دارید که ما به احتمال زیاد شاهد ادامه احساسات ریسک هستیم و وضعیت نقدینگی برای مدتی بیشتر نامطلوب باقی مانده است؟عواملی که در آن قیمت گذاری می کنید چیست؟بله ، فروش FPI بی امان بوده است اما آنچه تاکنون دیده ایم این است که در 12 ماه گذشته ، حدود 5 ٪ از سهام FII در هند فروخته شد. ما به دنبال سرمایه گذاری در کل FII بیش از 600 میلیارد دلار در هند هستیم و حدود 30 میلیارد دلار فروخته شده است. این تعداد قابل توجهی است اما تنها 5 ٪ از کل دارایی ها است. همچنین باید در زمینه عملکرد نسبی هند مشاهده شود.
در واقع ، در یکی از مصاحبه های قبلی ما احتمالاً گفتم که اگر فروش FPI ادامه یابد ، تعجب نخواهم کرد اما چه چیزی احتمالاً نشانه نگرانی خواهد بود و خوشبختانه تاکنون قابل مشاهده نبوده است ، اگر شاهد برخی از نشانه های کندی باشیماز جریان داخلی
وزیر دارایی هند Nirmala Sitharaman در مورد فعالیت خرده فروشی در DII به عنوان کمک فنر برای فروش FII که بالاتر از بحران مالی جهانی (GFC) بوده است صحبت کرده است. در 10 روز اول ژوئن ، دوباره به فروش وحشیانه باز می گردد. غرق در فعالیتی که ما هنگام صحبت از حساب های جدید DEMAT و جریان SIP دیده ایم ، احتمالاً این روند خواهد بود زیرا اگر سرمایه گذاران خرده فروشی به صورت یک ساله شروع به از دست دادن پول کنند ، احتمالاً آنها پول نقد می کنند؟تاکنون به نظر می رسد که این روند در سمت مثبت است. شماره AMFI برای ماه مه بسیار قوی بود اما نگرانی من این است که و تعامل من با سرمایه گذاران نشان می دهد که وقتی بازده 12 ماهه دنباله دار شروع به ورود به قلمرو منفی می کند ، این زمانی است که سرمایه گذاران خرده فروشی شروع به نگرانی از بازار می کنندبرمی گرددما احتمالاً تقریباً در آن نقطه هستیم یا شاید در چند هفته آینده به آن نقطه ضربه بزنیم که بازگشت 12 ماهه به صفر تبدیل می شود یا در قلمرو منفی قرار دارد.
جدا از آن ، این احتمال نیز وجود دارد که با توجه به روند قدرتمندی که در بازار املاک فیزیکی مشاهده می کنیم ، بخشی از جریان ها به بازارهای سهام می توانند در آنجا منحرف شوند. اگرچه تقاضا در طرف ملک از هم اکنون صرفاً مصرف کننده نهایی است که توسط مصرف کنندگان نهایی تحت سلطه یا تحت سلطه قرار گرفته است ، اما ممکن است شاهد حرکت افزایشی از جامعه سرمایه گذار نیز باشیم. اینها برخی از نکات کلیدی است که باید در نظر داشته باشید. ما نمی توانیم جریان سرمایه گذار خرده فروشی را به صورت اعطا کنیم و این مدت طولانی از بازارها پشتیبانی می کند.
شما این مصاحبه را با گفتن اینكه ما باید انتظار بازده خنثی را داشته باشیم ، شروع كردید اما در حال حاضر به نظر می رسد اگر سال را با بازده منفی به پایان نبریم ، عالی خواهد بود. به نظر می رسد وقتی در راه هستیم ترسناک است. به مشتریان خود چه می گویید؟آنچه ما در مورد آن صحبت کرده ایم این است که در این مقطع زمانی یک دوگانگی بزرگ بین دو چرخه وجود دارد. یکی چرخه اقتصادی است و من یک مؤمن قوی هستم که چرخه اقتصادی در هندوستان از پایین خارج شده است ، به این معنی که طی 12 تا 24 ماه آینده ، درآمد شرکت ها و غیره بسیار قوی خواهد بود اما از طرف دیگر چرخه ارزیابیبه وضوح به اوج خود رسیده است و چند برابر هنوز هم باید از جایی که هستیم پایین بیایند.
چند برابر می تواند از دو طریق پایین بیاید. یکی این است که ما اصلاحات در بازار نزدیک به مدت 10 ٪ یا 15 ٪ را دریافت می کنیم. این امر ارزش گذاری را به جایی می رساند که سایر نقاط جهان تصحیح کرده اند - این یک راه است.
راه دوم این است که ما فقط می بینیم که بازار در حال حرکت به پهلو است و رشد درآمدها و طی 12 ماه آینده یا بیشتر از آن ، می بینیم که یک بازار جانبی در حال معلق در حدود 16،000 مارک است. این به طور خودکار بدان معنی است که چند برابر PE حدود 15 ٪ کاهش یافته است زیرا این میزان رشد درآمد خواهد بود.
دیدگاه من این است که ما اساساً باید از نظر انتخاب بخش برای بازده صفر حتی در طی 12 ماه آینده آماده شویم. در انتخاب سهام ، برخی از تمرکز باید روی مدافعان ، آب و برق و مواد اصلی مصرف کننده باشد. ما همچنین خدمات IT را دوست داریم زیرا این بخش نیز بسیار اصلاح کرده است و ما معتقدیم که سناریوی تقاضا از ایالات متحده به اندازه ترس از آن بد نیست.
بسیار جالب است که شما می گویید Autos زیرا در خارج از بخش هایی که قبلاً به آنها اشاره کردید این مورد جدید است. چه چیزی در اتومبیل شما را مورد علاقه خود قرار می دهد؟مانند آنچه ما در مورد چرخه ملک دیدیم ، که برای هفت و هشت سال گذشته در یک لکه بد بوده است و اکنون شاهد افزایش تقاضای املاک فیزیکی هستیم. من معتقدم که اتفاق مشابهی در بخش چهار چرخ نیز رخ خواهد داد.
بخش چهار چرخ به دلایل مختلف در طی چند سال گذشته در طی چند سال گذشته از بین رفته است. اما ما معتقدیم که هرچه محدودیت عرضه به آرامی کاهش می یابد و چرخه جایگزینی شروع به کار می کند ، سهام چهار چرخ قطعاً باید از این روند برخورد مثبت کند.
این یک هفته دشوار خواهد بود با توجه به اینکه جلسه FOMC نیز وجود دارد و همه نشانه ها از 75 BPS پیاده روی وجود دارد. با توجه به نوع محیط تورمی که ما در سراسر جهان می بینیم - الف) انتظار شما از FOMC و ب) آیا می گویید که RBI به نوعی کمی پشت منحنی بوده است؟از طرف FOMC ، نمای خانه ما این است که هنوز میزان بالایی برای نرخ های بالا وجود دارد - خواه این بار 50 یا 75 bps باشد. اما ما فقط به همین جا ختم نخواهیم شد و دیدگاه خانه ما این است که در نهایت ما در طی 12 ماه آینده با نرخ فدرال رزرو نزدیک به حدود 3. 5 ٪ تا 4 ٪ حل و فصل خواهیم شد.
آنچه جالب خواهد بود این است که چگونه بازارهای سهام ایالات متحده نسبت به آن واکنش نشان می دهند زیرا فدرال رزرو نیز به دنبال واکنش بازار خواهد بود. فدرال رزرو نیز به دنبال تأثیر اقتصادی خواهد بود و شاید در مقطعی از زمان ، در سه ماهه چهارم سال تقویم جاری ، این احتمال وجود دارد که فدرال رزرو بتواند زبان خود و سرعت افزایش نرخ را مرور کند.
اما بازار احتمال اعتدال در افزایش نرخ فدرال فدرال و زبان را تا سه ماهه چهارم در نظر نمی گیرد. من فکر می کنم ما آن را همانطور که می آید ، خواهیم گرفت. اما از هم اکنون ، به نظر می رسد که ما احتمالاً به میزان 3. 5 ٪ تا 4 ٪ تا آنجا که به نرخ فدرال رزرو مربوط می شود ، پایان خواهیم یافت.
در مورد RBI ، بانک مرکزی هند تقریباً در طی یک ماه گذشته ، یک و نیم ماه ، تقریباً 130 bps را افزایش داده است و به وضوح افزایش نرخ های بیشتری در این مسابقه وجود خواهد داشت.
اما بازده در حال حاضر به طور قابل توجهی بالا رفته است و در حالی که RBI می تواند با 75 یا 100 bps دیگر یا به همین ترتیب افزایش یابد ، من فکر نمی کنم که بازده اوراق قرضه با این مقدار بالا می رود. آنها می توانند با 25 ، 30 bps دیگر بالا بروند.
کریس وود کمی ایده ای راجع به آنچه در پایین می تواند باشد به ما داد و واقعیت این است که هند بهتر از ایالات متحده ، آلمان ، هنگ کنگ و سایر جغرافیاها و بقیه EMS نیز کار می کند. آیا وقتی به ماهیگیری پایین می رویم ، نباید به هند کمک کرد؟ما همیشه در مورد چشم انداز بهبود اقتصادی و چشم انداز رشد درآمد شرکت ها بسیار مثبت بوده ایم. رشد درآمد شرکت ها در هند نسبت به سایر EMS و شاید بقیه جهان توسعه یافته نیز بسیار قابل پیش بینی تر ، بسیار پایدار و محکم تر به نظر می رسد و همچنین از رشد اسمی تولید ناخالص داخلی پشتیبانی می شود.
پیش بینی می شود رشد تولید ناخالص داخلی اسمی نزدیک به 13-14 ٪ باشد و این عوامل حمایتی برای رشد گسترده تر است. در مورد ماهیگیری پایین ، من فکر نمی کنم که ما هنوز در آنجا هستیم زیرا کلمه ماهیگیری پایین به بازارها یا سهام یا بخش هایی که به اندازه کافی تصحیح شده است و از دیدگاه جهانی ، هند به سختی نامزد پایین استماهیگیری زیرا ما به همان اندازه اصلاح نکرده ایم.
ما از بسیاری از بازارهای دیگر از نظر جغرافیایی بهتر عمل کرده ایم. بنابراین من فکر نمی کنم که داستان ماهیگیری پایین از دیدگاه جهانی سرمایه گذار در هند بازی کند ، داستان ماهیگیری پایین می تواند به برخی از بازارهای ارزشی که بسیار بیشتر از آنچه هند انجام داده است ، برود. من همچنان در خطوط محتاطانه می مانم و واقعاً نمی بینم که ایده های بزرگی برای کسب درآمد از بازار وسیع تر به این ترتیب.
اخبار بیشتر را بخوانید
(آنچه در حال حرکت Sensex و Nifty آخرین اخبار بازار ، نکات مربوط به سهام و مشاوره تخصصی در مورد Etmarkets است. همچنین ، Etmarkets. com اکنون در تلگرام است. برای سریعترین هشدارهای خبری در بازارهای مالی ، استراتژی های سرمایه گذاری و هشدارهای سهام ، مشترک در فیدهای تلگرام ما.)
برای دریافت به روزرسانی های روزانه بازار و اخبار تجاری زنده ، برنامه اخبار اقتصادی تایمز را بارگیری کنید.
